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• 发布时间：2023-08-20 07:53:05
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　　【私募掘金年报及一季报绩优股 看好线上经济★ღ✿◈、高端制造】随着上市公司2020年年报及2021年一季报披露落下帷幕★ღ✿◈，其实一些龙头公司竞争优势持续巩固★ღ✿◈，私募积极挖掘其中投资机会★ღ✿◈，重点关注线上经济★ღ✿◈、高端制造等★ღ✿◈。受访多位私募还认为★ღ✿◈，在震荡市中更要关注企业的盈利★ღ✿◈，寻找确定性更高的阿尔法机遇★ღ✿◈，看好新能源★ღ✿◈、消费★ღ✿◈、智能制造★ღ✿◈、周期等领域的优质公司★ღ✿◈。

　　随着上市公司2020年年报及2021年一季报披露落下帷幕★ღ✿◈，其实一些龙头公司竞争优势持续巩固★ღ✿◈，私募积极挖掘其中投资机会★ღ✿◈，重点关注线上经济★ღ✿◈、高端制造等★ღ✿◈。受访多位私募还认为★ღ✿◈，在震荡市中更要关注企业的盈利★ღ✿◈，寻找确定性更高的阿尔法机遇★ღ✿◈，看好新能源★ღ✿◈、消费★ღ✿◈、智能制造★ღ✿◈、周期等领域的优质公司★ღ✿◈。

　　每年的年报和一季报都是私募重点研究和掘金的对象★ღ✿◈。相聚资本总经理梁辉分析上市公司年报和一季报数据表示★ღ✿◈，两年复合口径下★ღ✿◈，2020年四季度A股(非金融石油石化)营收累计增速为9.2%★ღ✿◈，2021年一季度进一步上行至15.2%★ღ✿◈；扣非净利润累计增速仙踪林 老狼信息★ღ✿◈，去年四季度为5.0%★ღ✿◈，2021年一季度为16.4%仙踪林 老狼信息★ღ✿◈。2020年2月以来经济及企业盈利复苏较为明显★ღ✿◈，2021年一季度延续了这一态势★ღ✿◈。

　　世诚投资认为★ღ✿◈，2020年上市公司净利润实现了可贵的正增长★ღ✿◈，今年一季度更是录得超过50%的同比增长新利体育·18★ღ✿◈。即使撇开去年的低基数效应★ღ✿◈，参照2019年同期★ღ✿◈，仍然有两位数的复合增速★ღ✿◈。

　　承泽资产CEO曹雄飞表示★ღ✿◈，除少数行业外★ღ✿◈，一季度上市公司盈利已经基本恢复到疫情前水平★ღ✿◈，尤其是非金融部分★ღ✿◈，相比2019年同期保持双位数以上的年化增长★ღ✿◈，且增长质量也有所改善★ღ✿◈。

　　杜邦分析显示★ღ✿◈，净资产收益率的上升更多地是基于利润率的提升(创下了2012年以来的最高值)★ღ✿◈，而非杠杆率的抬高仙踪林 老狼信息★ღ✿◈。同时仙踪林 老狼信息★ღ✿◈，龙头公司经营现金流的持续改善★ღ✿◈，表明盈利质量出现了显著提升★ღ✿◈。

　　然而★ღ✿◈，在盈利复苏的背后★ღ✿◈，是不同行业之间的明显分化★ღ✿◈。梁辉表示★ღ✿◈，周期“量价齐升”带动2021年一季度业绩爆发★ღ✿◈；中游制造受益于2020年下半年以来的出口高增长★ღ✿◈，军工电子★ღ✿◈、机械设备★ღ✿◈、电源设备等行业景气度处于历史高位★ღ✿◈；消费中的医药及食品饮料景气度较高★ღ✿◈，服务业消费修复仍有空间★ღ✿◈。成长类板块中★ღ✿◈，电子及广告景气度较好★ღ✿◈，传媒等尚未恢复至疫情前★ღ✿◈。

　　兆天投资总经理范迪钊称★ღ✿◈，一季度上市公司整体ROE恢复到了疫情前的水平★ღ✿◈，科创板的环比趋势好于创业板★ღ✿◈，创业板好于主板★ღ✿◈。分行业看★ღ✿◈，周期★ღ✿◈、出口以及高端制造等板块的复合增速最高★ღ✿◈，普遍达到了30%~50%★ღ✿◈，但交通运输★ღ✿◈、商贸以及休闲旅游等服务性行业还未恢复到疫情前的状态★ღ✿◈。

　　万利富达投资表示★ღ✿◈，“我们关注的五大行业———消费★ღ✿◈、医药★ღ✿◈、金融★ღ✿◈、先进制造和科技★ღ✿◈，其中的不少上市公司都展现出了良好新利体育·18★ღ✿◈、持续的业绩增长★ღ✿◈，部分企业的经营质量也在提高★ღ✿◈，反映在毛利率★ღ✿◈、净利率和ROE等指标上新利体育·18★ღ✿◈。虽然有的行业面临成本上行压力★ღ✿◈，但龙头企业多数能有效消化这方面的影响★ღ✿◈，竞争优势非常强★ღ✿◈。”

　　私募基金积极从年报★ღ✿◈、一季报中挖掘投资机会仙踪林 老狼信息★ღ✿◈。世诚投资认为★ღ✿◈，市场结构性行情始终存在★ღ✿◈，接下来一段时间的分化行情将由盈利预期主导仙踪林 老狼信息★ღ✿◈，高景气度★ღ✿◈、高增速行业和个股有更大机会穿越市场起伏★ღ✿◈，回到或者接近春节前的股价点位仙踪林 老狼信息★ღ✿◈。“从年报和一季报可以看到★ღ✿◈，绝大多数龙头股表现强劲★ღ✿◈，未来继续看好龙头股的表现新利体育·18★ღ✿◈。行业层面★ღ✿◈，看好龙头消费股和智能制造两大板块★ღ✿◈。从消费股来看★ღ✿◈，市场对龙头消费股的增速预期尚属合理甚至略显保守★ღ✿◈，而以医美为代表的高增长行业有机会利用盈利趋势消化高估值★ღ✿◈。智能制造与出口产业链★ღ✿◈、供给侧改革★ღ✿◈、绿色经济★ღ✿◈、供应链产业链安全自主可控等主题高度相关★ღ✿◈。政治局会议强调要‘引领产业优化升级’★ღ✿◈，‘积极发展工业互联网★ღ✿◈，加快产业数字化’★ღ✿◈，相信智能制造行业将迎来持续的春天★ღ✿◈。”

　　范迪钊表示★ღ✿◈，年报和季报的业绩披露存几个特点★ღ✿◈：第一★ღ✿◈，线下经济尚未完全从疫情中恢复★ღ✿◈，除了疫情控制的原因★ღ✿◈，还有一个因素值得重视★ღ✿◈，就是疫情加速了线上经济的渗透率★ღ✿◈，比如在线会议减少了差旅需求★ღ✿◈、直播电商影响了线下商业销售等★ღ✿◈，在投资上需要重视这种结构性变化的趋势★ღ✿◈；第二★ღ✿◈，周期性行业普遍较为景气新利体育·18★ღ✿◈，这当中有疫情后复苏导致的需求增加新利体育·18★ღ✿◈，更重要的是全球持续流动性宽松★ღ✿◈，叠加行业投资不足★ღ✿◈，导致大宗商品价格易涨难跌★ღ✿◈。考虑到未来全球主要经济体均面临着碳排放压力★ღ✿◈，通胀压力可能会持续★ღ✿◈；第三★ღ✿◈，中国的高端制造在全球的竞争力大大增强★ღ✿◈，市场份额上升非常明显★ღ✿◈。未来★ღ✿◈，经济上的竞争力与政治上的脱钩相互角力★ღ✿◈，相信前者的力量会占据上风★ღ✿◈。

　　“二季度市场整体以震荡为主仙踪林 老狼信息★ღ✿◈。如果出现外围市场波动带来的调整★ღ✿◈，将会是比较好的加仓机会★ღ✿◈，更看好新能源行业的投资机会★ღ✿◈，对于化工等部分周期股也高度关注★ღ✿◈。”范迪钊表示★ღ✿◈。

　　而万利富达投资依然看好消费★ღ✿◈、医药★ღ✿◈、金融★ღ✿◈、先进制造★ღ✿◈、科技★ღ✿◈，认为这些领域的优质企业具备一些共性★ღ✿◈，比如充沛的自由现金流★ღ✿◈、良好的竞争格局等★ღ✿◈，同时★ღ✿◈，在定价权★ღ✿◈、网络效应★ღ✿◈、规模效应★ღ✿◈、管理层能力等方面都有优势★ღ✿◈。

　　不少私募认为★ღ✿◈，龙头企业机会更加明显★ღ✿◈。万利富达投资称★ღ✿◈，对于一季报最深的体会是★ღ✿◈，多数行业龙头的竞争优势持续巩固★ღ✿◈，比如调味品行业★ღ✿◈，“龙二”★ღ✿◈、“龙三”在竞争和成本的压力下★ღ✿◈，盈利能力受到影响★ღ✿◈，但“龙一”凭借其规模效应★ღ✿◈、产业链话语权★ღ✿◈，依然实现可观的★ღ✿◈、独立于行业的增长★ღ✿◈。头部企业在品牌效应★ღ✿◈、网络效应★ღ✿◈、成本优势上有中小企业不可比拟的优势★ღ✿◈，强者恒强将愈演愈烈★ღ✿◈。

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